【券商聚焦】大和重申中联重科(01157)“跑赢大市”评级 料其成本削减举措逐步见效

大和发研报指，中联重科(000157)(01157)管理层于1月10日举行了非投资路演分析了最新运营情况。该行认为，通过精简供应商并优化设计和生产流程，公司22年第四季度的生产成本较同年一季度水平降低了6-8个百分点。该行将2022年预期毛利率从21.3%上调至22.3%，将2023年毛利率从22.9%上调至23.3%。该行公司2022-24年的每股收益上调了9-16%，目标价由3.55港元提升至4.19港元，以反映毛利率预测提升，并看好公司2023年降本前景。重申“跑赢大市”评级。

管理层透露，在新冠感染病例激增情况下，22年第四季度的需求仍疲软，并预计农历新年后将推出更多针对中国房地产行业的支持政策。管理层表示，3月或为政策制定者推出新房地产政策的关键窗口，同时公司2023年的收益可能取决于政策的变化。

公司2025年4大目标：1）提升挖掘机市场份额；2）成为全球前三的高空作业平台（AWP）制造商；3）出口业务赶超同行，目标2025年出口收入占比达到30-50%（公司2023年出口收入同比增长50%）；4）实现农机年收入100亿元，立志成为中国最好的农机供应商。该行修改2023-24E收入以考虑其长期目标。