全球将迎来"涨价潮"？一文看懂2023年哪些细分领域有望涨价？机构称这些领域配置价值凸显丨研报plus

　　太长的疫情，终将要回归常态。自2020年疫情出现之后，国际社会就陷入风云莫测的局势中，如今受这种国际局势变化的影响，国内物价也有了明显转变，全球迎来了“涨价潮”？从各国走出疫情的过程来看，物价似都经历了一轮明显上涨。似乎涨价已经成为人尽皆知的共识，大家在意的无非就是涨多涨少而已。

　　比如日本，据共同社1月31日报道，日本帝国数据库当天公布的调查结果显示，今年截至4月预计有超过1万种食品涨价。去年是7月时涨价逾万种，今年则提前3个月。因原材料费和物流费上涨，今年截至4月的涨价种类是去年1月至4月的实际涨价种类（5573种）的约两倍。

　　此外，有消息称，宝马涨价了，从涨幅来看，从2000元到20000元不等。2月1日，宝马中国客服表示，的确有涨价的情况存在。

　　原材料端，2月1日晚，继前一日的龙佰集团和惠云钛业后，行业另外两大龙头中核钛白(002145)和金浦钛业(000545)同时公告，上调公司各型号钛白粉销售价格。四家企业步调一致，均对国内客户上调1000元人民币/吨，国际客户上调150美元/吨。

　　这些只是各行各业中小部分商品涨价的个例，今天咱们重点聊聊：2023年哪些细分领域有望涨价？

　　海外防疫管制放松后，CPI主要上涨的分项有哪些？

　　据国海证券研究报告指出，海外国家防疫管制放松后除能源链条外，服务消费与必须消费价格皆出现不同程度的上涨。从防疫管制的优化及各国 CPI 上涨的路径来看，全面放开前防疫管制相对宽松的国家经历了先能源与运输，后食品与住房的价格上涨的路径，如美国与英国。

　　亚太及东南亚国家全面放开前在德尔塔和奥密克戎变异病毒流行的影响下疫情防控放松路径较为分化，其中日本、韩国、泰国及新加坡的管控相对温和，因此在全面放开前交运、能源等分项已出现价格上涨迹象，全面放开后，资源品与消费品同步上行。

　　国内放开后哪些领域存在通胀压力？可能涨价的行业有哪些？

　　国海证券(000750)研究报告指出，展望全年，2023 年整体物价或将维持温和通胀态势。一方面，GDP 平减指数变化对 CPI 当月同比有较强先导作用。另一方面，2022 年俄乌冲突导致的大宗商品价格上行一定程度上放慢了 PPI 向 CPI 的传导进程，目前 PPI 与 CPI 差值仍处于局部极值，剪刀差的收窄或将带来一定的通胀压力。

　　当前的 CPI 高权重分项来看，食品烟酒分项自 2022 年 10 月以来明显回落，而居住、医疗保健等分项价格增速维持稳定。参考此前疫情管制放开的国家来看，出行、消费和住房链条价格仍存在结构性超预期上行的可能性，但上行幅度大概率弱于此前放开的国家。

　　从中观视角进一步筛选 A 股市场行业中可能存在价格上行的品种，大致可以从两个角度寻找。一是疫情管制放开后需求有望超预期修复的行业，集中在偏向消费属性的行业，包括必选、可选消费以及部分疫情受损链条，二是供应链或供给端存在收缩的行业，集中在制造和周期领域。

　　一：需求复苏影响下可能涨价的行业

　　1、 食品饮料：啤酒、零食

　　啤酒零售价格在需求复苏及消费升级的支撑下有望提升。

　　消费升级趋势下休闲零食同样在 2023 年存在产品升级和价格提升空间。

　　2、医药生物：中药

　　原材料价格上行+防疫政策放松后中药需求上行或推动中药企业提高零售价格。

　　3、电子：消费电子

　　2023 年消费电子有望演绎需求复苏+库存出清，终端价格迎涨价契机。

　　4、交通运输：航空、油运

　　感染高峰过后航空需求有望大幅提高，叠加供给增速受限，为核心航线提价打开空间。

　　5、有色金属：黄金

　　购金需求复苏，金价上行趋势较为明确。

　　二、供给收缩或产能紧张影响下可能涨价的行业

　　1、农林牧渔：白羽鸡

　　白羽鸡经历了 2022Q2 以来的引种收缩，在父母代环节已体现了供给的下行。

　　2、电子：光掩膜、FPGA 芯片

　　半导体光掩膜全球产能偏紧，2023 年或将再度涨价 10%-25%。FPGA 芯片全球产能持续紧张，龙头公司已宣布涨价，2023 年我们预计价格持续高企。

　　3、化工：轮胎、磷化工、POE

　　轮胎在上游原材料高企以及开工率不足导致的供给端收缩影响下，已在 2023 年初开启提价。2023 年磷矿石价格或维持高位，如磷肥出口配额调整，价格亦有望持续上行。POE 粒子未实现国产化，产能稀缺推动 POE 胶膜价格逆势上行。

　　4、有色金属：铝

　　供给偏紧国内铝价形成支撑。

　　2023年如何进行资产配置？

　　中银证券建议资产配置排序为：股票>大宗>货币>债券。该机构认为目前有三个因素支持市场对2023年国内经济增长的信心，一是12月经济数据表现超预期，二是各地方政府2023年经济增速目标不低，三是春节期间消费较好。前两个因素分别对应国内经济基础韧性强，以及宏观政策稳增长的动力强，市场此前较为担心的是居民消费能否顺利释放。从春节假期消费数据来看：国家税务总局发布的增值税发票数据显示，春节假期全国消费相关行业销售收入比2019年春节假期年均增长12.4%；文旅部测算，今年春节假期全国国内旅游出游人次恢复至2019年同期的88.6%，国内旅游收入恢复至2019年同期的73.1%；2023年春节档电影票房进入历史第二位。春节假期消费表现较好，支持人民币风险资产价格上行趋势，后续需要关注三点：一是春节后劳动力回流的情况，二是两会对经济工作的安排，三是二季度前后基建投资落地的情况。

　　对于股票市场主要思路，短期来看，2023年一季度，方正证券(601901)仍然坚定反转看多。虽然 2022年12 月中下旬以来受疫情、债市流动性冲击、海外市场下跌等负面因素扰动，市场出现了调整。但目前来看，市场的积极因素在不断增加。当前已经进入到本轮盈利下行周期的中后期，市场底部反转的逻辑依然成立。最核心的就是盈利快速下行周期已经结束，后续无论是 L 型还是 V 型复苏，左侧的基本面主跌浪目前都已经结束。随着短期扰动因素的消退，市场行情后续有望再度上行。该机构判断后续行情更可能是轮动行情，在历史上行情容易变盘的这个时间点上，建议2023年 1 月份可以关注成长风格的机会。

　　华宝证券认为，2023年投资环境好于2022年，A股或呈N型向上走势。防疫放开后，经济将从底部N型斜向上复苏，盈利修复预期将是A股主要驱动因素，A股走势形态大概率接近经济形态；外部环境、内部利率变化对走势形态的节奏和幅度产生影响，上半年美国经济有韧性，美联储加息且利率维持高位限制我国政策空间及经济复苏力度，对N型复苏中第一轮上涨的终点、N型调整阶段的宽度及深度产生影响；下半年国内经济复苏情况及美联储转向鸽派的时间点将决定第二轮上涨的节奏和空间，尽管利率可能小幅上行，但流动性环境充裕，加上中外周期错位，中国资产吸引力强，资金回流，因而利率回升的影响相对有限。