前两月地方新增债券发行破1万亿元，稳投资稳经济

　　今年地方加快发债进度，前两个月新增债券发行额破万亿，投向重大基础设施等领域，以拉动投资稳经济。

　　根据公开数据，今年前两个月地方政府发行新增债券突破1万亿元，达到10677亿元。这一规模略低于去年同期，从近些年来看发债规模处于高位。

　　为了尽早发挥债券资金稳投资稳经济效应，去年底财政部提前下达了今年部分新增债券额度。根据31省份近期披露的预算报告，这一提前下达新增债券额度约为2.62万亿元。目前前两个月发行进度（发债额度占提前批总额）达到约41%，发债速度较快。

　　地方政府新增债券分为一般债券和专项债券（下称专项债），其中前两个月新增专项债发行规模为8270亿元，成为新增债发行主力。地方政府专项债是当前政府带动扩大有效投资，稳定宏观经济的重要手段。

　　专项债主要投向市政和产业园、交通、保障性安居工程、社会事业、国家重大战略项目等领域。

　　近日财政部副部长许宏才在国新办发布会上表示，今年将在重点支持现有11个领域项目建设基础上，适量扩大资金投向领域和用作项目资本金范围，持续加力重点项目建设，形成实物工作量和投资拉动力，有效支持高质量发展。

　　今年全年地方政府新增债务限额，将在不久后的全国两会期间揭晓。去年新增地方政府债务限额约为4.37万亿元。

　　中国经济运行正在回升，但下行压力仍较大，因此中央要求积极财政政策“加力提效”。财政部表示今年要合理安排专项债券规模，确保政府投资力度不减。

　　目前机构普遍预计今年新增债务限额会略高于去年。比如中诚信国际建议今年地方债务新增限额安排4.7万亿元。

　　中国财政科学研究院近日发布了《2022年地方财政经济运行调研报告》。《报告》预计，今年财政赤字率在2.8%~3.2%之间。考虑到 2023 年经济好转可能性大，以及优化债券结构要求，专项债规模建议安排在3.65万亿元至4.15万亿元之间比较合宜，既体现支出强度， 又体现了结构优化的力度

　　不过由于近些年地方债规模快速攀升，地方政府债务率已经接近120%警戒线，叠加土地出让收入下滑，这也在一定程度上限制地方债务扩张。

　　尽管增量有限，但目前地方每年新增发债规模庞大，如何提高资金使用效益更为关键。

　　《报告》称，从调研来看，完全符合“项目收益能够还本付息” 的项目越来越少，越来越多专项债项目收益是通过“包装”“打包” 实现的，如果大规模增发专项债政策常态化，项目收益率可能会进一 步下降，要做好落实势必会加大项目收益“包装”“打包”的压力， 加大未来还本付息压力，存在透支未来财力空间的可能

　　《报告》还认为，从专项债与基建投资的联动看，专项债拉动投资的效果也明显走弱。由于部分项目的真实性、收益能力并不符合收益自平衡专项债要求而难 以落实，抑或甚至极少数地方存在“挪用”，新增专项债很难足额应用到基础设施项目建设中。

　　近些年为了提高债券资金使用效率，相关部门强化专项债券项目储备和前期工作，提高项目储备质量。财政部对专项债券项目实行穿透式监测，及时掌握资金使用、项目建设进度、运营管理等情况，发现问题及时纠正。与此同时，地方政府专项债券项目资金绩效管理也在落地，以提高专项债券资金使用效益。