賭馬：特朗普新政下经济忧虑阴云笼罩 交易员押注美债将有更大上行空间

由于对关税经济影响的担忧日益加剧，交易员们押注今年美国债券市场近3%的涨势将获得更大动力。

周二公布的摩根大通客户调查显示，押注债券进一步上涨的净多头头寸达到15年来的最高水平。押注十年期基准国债收益率跌破4%的大宗交易激增，同时，对冲价格进一步上涨的期权需求也在上升。

10年期国债收益率目前距离4%的关键水平大约有25个基点，在私人就业、工厂订单和服务业活动等经济报告公布前，债券市场周三表现稳定。

推动这些押注的是，投资者越来越确信特朗普的贸易政策将冲击美国经济，这种情绪在本周促使交易员提高了对美联储降息的预期。对经济增长放缓的预期往往会拖累国债收益率走低，并推高债券价格，因为投资者急于将经济放缓通常带来的降息因素计入价格。

到目前为止，这些举措与特朗普政府制定的计划形成了鲜明对比，特朗普政府计划通过降低能源成本和削减赤字来降低收益率，以缓解华尔街对新政府债券供应量不断上升的担忧。

花旗集团策略师David Bieber写道：“市场继续受到潜在增长放缓的困扰。战术性头寸目前是单边做多，并已获利颇丰。”

交易员们正在为周五的就业数据做准备，该数据将揭示特朗普上任一个月后美国经济的健康状况。在此之前，他们还可以获得更多细节，了解周二对大多数加拿大和墨西哥进口产品征收的25%新关税的决定是否还会继续。

美国商务部长卢特尼克告诉福克斯称，特朗普可能为墨西哥和加拿大提供关税减免的途径。这一消息在周二尾盘交易中搅动了市场。

大举赌注

在收益率走低的背景下，交易员们纷纷进行押注，近期十年期期权市场活动激增。然而，大部分交易集中在4月和5月的十年期看涨期权上，行权价分别瞄准4.15%以及随后的低至3.85%。这一交易活动还蔓延到了5年期国债，周二有一笔交易的目标收益率水平为3.35%。

摩根大通客户调查

摩根大通客户调查显示，截至3月3日的一周内，多头占比上升了8个百分点，而中性占比下降了9个百分点。空头上升了1个百分点。客户净做多程度已创2010年10月以来最大。